出口逻辑的两个环节被忽略：欧洲作为全球第二大化工品生产以及最大化工品出口地区，在欧洲天然气价格大幅上涨，抬升海外化工品原料成本并影响供给稳定性的背景下，市场预期国内相关化工品可能迎来出口量拉动的高景气度。然而我们认为，相关大宗品价格走势带来的现实与预期的偏差，主要是忽视了两个重要环节：一个是需求侧的变化，供给端问题导致的高通胀引发了需求收缩，导致供需格局变化不及预期；另一个则是海外供应链的进入壁垒，国内大宗品要扩大对欧洲下游企业出口，还面临产品认证和突破原有供应链粘性的问题，需要时间来推进。
看好欧洲强势的下游精细化学品增长机会：当需求受到冲击，那么只有当供给端产生更大程度的收缩后，产品供需格局才可能产生实质性变化，除了寻找高欧洲产能占比的化工品外，我们认为，欧洲相对强势的下游精细化品类也具有类似机会。由于欧洲缺乏上游资源型原料，其在以成本竞争为核心的全球大宗化学品市场中的竞争力较弱，反而在以技术门槛造就的下游精细化学品市场中实为翘楚，再加上龙头企业的上游原料及中间体环节高度自给，任一环节的供给波动实际会直接传递给下游产品供需，从而带来国内相关企业的化学品增
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