船队运力受到多个因素影响:新签订单稀少且船东新船投资意愿低,导致目前全球原油油轮手持订单占比达到历史低位,未来可交付运力逐渐减少;拆船运力增加有积极因素推动,包括老龄船运力占比高位、20年特检船舶数量增加、伊核协议&环保法规潜在推动力;船队产能利用率接近高位水平;航速将随着环保法规趋严而进一步放缓。我们预计2022年船队有效运力增长8%;2023年增速放缓至2%,其中VLCC预计增长3%,苏伊士和阿芙拉型原油油轮分别环比持平和下滑1%。

  未来需求有望运输量与运距共振:后疫情时代背景下,全球原油需求逐步复苏。我们预计2022年全球原油海运贸易量增长4%,2023年增长3%。欧洲停止进口俄罗斯石油后全球原油贸易格局转变的进程加速,运距进一步拉长;2023年美湾将成为全球原油供应的主要增量,亚洲成为需求的主要增量,将继续改善运距增长。我们预计2022年全球原油海运距增长1%,2023年增长3%。整体而言,2022年全球原油海运周转量增长4%,2023年增长5%。

  投资建议:根据我们的预测,2023年供给端船队运力将增长2%,需求端吨海里贸易量将增长5%。根据运价复盘的经验,当运输需求增速大于供给增速时,往往

download

声明:本站所有报告及文章,如无特殊说明或标注,均为本站用户发布。任何个人或组织,在未征得本站同意时,禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益,可联系我们进行处理。