投资要点
大风起兮分飞扬，新能源渗透之势不可挡。新能源车在成本结构、风险特征、费率厘定相较传统燃油车存在明显差异。2021年末新能源车险专属条款正式发布，基准纯风险保费优化，车险行业经营痛点得到解决。2022年前三季度，在整体车市负增长的背景下，新能源车销量达到456.7万辆，同比增速高达1.1倍，期末新车渗透率达24.2%，保有量渗透率达3.6%。车险综改后，险企普遍面临较大的保费规模压力，新能源车险车均保费显著高于传统燃油车，仍是一片亟待开发完善的蓝海市场。
踌躇前进：新能源车险当前综合成本率逼近盈亏平衡点，未来赔付率改善可期。当前新能源车险的出险频率、案均赔款显著高于传统燃油车，主要系：与燃油车相比驾驶习惯存在差异、车辆用途中营运车辆占比高、维修成本和定损标准差异。根据2022新能源汽车保险创新研讨会数据，专属条款推出前，新能源车险综合成本率（COR）普遍在110%以上，2022年以来随着专属条款落地叠加各地疫情散发降低车辆出行率，COR逐步回落至101%附近。我们预计未来赔付率改善可期主要基于：1）随着渗透率的提升，险企定价数据积累不断优化，?
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