安徽为白酒产销大省，经济基本面强劲保障次高端升级：安徽为白酒产销大省，酒厂林立，2020年产/销量分别占全国4%/5%，人均消费仅次于四川、云南。估计2021年徽酒市场规模为350亿元，且核心价格带逐步由200元向300元迁移，我们认为安徽白酒市场的成长及次高端升级离不开经济基本面的强劲支持：2021年安徽省GDP增速位列全国第10，社消增速连续4年在全国排名第5，常住人口城镇化率增速居中部地区第2，长三角第1。在稳健的经济增长承载下，我们看好徽酒在本轮次高端升级中的扩容机会。
中高端价格带成熟，次高端持续突破：自2015年以来，以古井为代表的企业基本2-3年便推动次高端核心价格带升级，2021年300元价格带已大面积进入大众消费视野。2021年徽酒市场分价格带来看：1）高端：千元以上价格带市场规模33亿元，茅台/五粮液绝对主导，年份原浆·三十年、口子20年等逐步拓展市场；2）次高端：300-1000元价格带市场规模54亿元，竞争激烈，古井（古8以上产品）、口子窖（古10以上产品及战略单品“518”）、迎驾（洞6以上产品）表现出色，充分受益本轮徽酒次高端扩容，尤其是古井在年份原浆品牌多年的运作下，古16以上产品更是成
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