投资要点：
2022年1-11月食品饮料行业市场走势：2022年1-11月份（截至2022年11月15日），SW食品饮料行业指数整体下跌23.45%，跑输同期沪深300指数约1.71个百分点。细分板块中，啤酒板块下跌8.65%，跌幅在细分板块中最小；乳品板块下跌28.82%，跌幅在细分板块中最大。年初至今，行业估值回落。截至2022年11月15日，SW食品饮料行业整体PE约32.71倍，低于行业近五年均值水平。
行业投资策略：维持对行业的推荐评级。白酒板块：白酒短期受疫情反复、北向资金流出、市场流传的限酒令、消费税等因素扰动，市场情绪较为低迷，10月板块下滑幅度较大。从三季度业绩来看，大部分白酒公司Q3业绩实现稳健增长。近期白酒悲观情绪逐步释放，市场情绪有所回升。今年糖酒会受疫情反复、地点分流等影响，热度相对有限，白酒经销商信心有所下降。但整体来看，行业库存整体维持在相对良性水平。11月底12月初白酒将进入打款窗口期，为明年开门红做准备。考虑到疫情严重地区白酒消费场景受损较为严重，预计白酒开门红打款或出现一定分化。后续还需要重点结合疫情情况，对白酒的需求复苏进程进行判断。标的方面，建议关注确定性强
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