随着国家防疫政策的调整，食品饮料资产定价进入新的博弈阶段。2022年影响食品饮料资产定价有4个因素：（1）需求复苏预期，即短期防疫政策的影响以及中期宏观经济复苏对需求的影响。（2）居民收入水平和消费意愿的反应。（3）成本和终端定价（CPI-PPI）对企业利润的影响。（4）利率水平对资产价格的影响。
上述4个影响因素相互作用，由于我国疫情叠加金融周期的下行，使得疫情后我国需求下滑幅度超过供给，所以需求侧的影响在现阶段更为主导，即短期受防疫政策的影响，中期看经济周期的复苏，需求侧变化决定资产定价的方向。经济的复苏程度一定程度上影响就业和居民的消费水平，消费能力决定资产定价的时间长度，而企业利润的变化决定食品饮料资产定价的高度。利率主要影响食品饮料的估值水平。
在对明年食品饮料资产定价的判断中，我们认为上述4条因素仍为核心影响因素，其中最大的不确定性是防疫政策的变化，对其他两个非利率因素也有直接影响。随着近期国家防疫政策的调整，市场逐渐从极端乐观预期，开始向疫情扩散可能对实际消费产生影响的悲观预期转变，使得资产定价进入新的博弈阶段。假设国内疫情管控会逐渐优化，我们认?
声明：本站所有报告及文章，如无特殊说明或标注，均为本站用户发布。任何个人或组织，在未征得本站同意时，禁止复制、盗用、采集、发布本站内容到任何网站、书籍等各类媒体平台。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系我们进行处理。
