投资要点：
三季度成本端支撑减弱，需求疲软，板块业绩环比下行。受美联储大幅加息的影响，国际原油价格三季度明显下行。原油价格的下行使得化工品成本端支撑减弱，化工品价格整体呈下跌趋势。截至三季度末，中国化工产品价格指数（CCPI）报5146点，相比二季度末下跌10.08%。同时，三季度国内疫情反复，房地产行业继续下行，化工整体需求较为疲软，基础化工板块三季度业绩环比下降。
展望2023年上半年，政策支持下，国内经济有望逐步修复。近期市场逐步走出前期底部，主要是国内疫情防控优化措施、房地产金融支持政策出台，国内经济存逐步修复预期，同时市场预期美联储加息力度将趋缓，市场前期面临的内外部压力缓解。具体到基础化工行业，展望明年上半年可关注以下细分板块：房地产行业存在边际改善预期，利好聚氨酯板块；欧洲能源危机发酵，关注欧洲产能占比高的维生素品种；下游兼具农化刚需特点和新能源成长性的磷化工产业链；盈利能力逐步修复的轮胎板块。
聚氨酯：一方面，房地产金融支持政策16条的出台有助于国内房地产市场边际改善，利好聚氨酯需求；另一方面，欧洲MDI、TDI产能占比
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