2023年我们看好玻纤的景气拐点与药用玻璃的供需共振；消费建材内部变革+外部改善，关注点从政策预期到基本面改善。水泥低估值高股息，静待需求恢复，玻璃有望受益保交楼和地产融资恢复。维持行业强于大市评级。
支撑评级的要点
大势判断：地产政策宽松后回归基本面，基建增速放缓，实物工作量是关键。我们综合判断明年的建材需求。地产端供给侧融资宽松政策到位，关注点应回到基本面尤其是地产销售的恢复上。基建端明年投资增速回落概率大，关键在于地方财政紧张的情况下实物工作量能有多少落地。此大势下，我们更谨慎看待地产与基建的投资机会，关注高频指标的恢复情况。因此，我们更看好明年确定性更高的玻纤和药用玻璃的投资机会。
玻纤或迎来库存、价格、产能、估值的多重底部。从周期轮动时间、库存见顶向下、价格企稳回升、出口边际改善、明年预计供给冲击乃至明年需求恢复情况推算，目前玻纤行业景气度处于历史底部，且已出现见底回升迹象。我们预计2023年玻纤周期有望企稳向上，供需缺口有望重现。当前玻纤行业估值亦历史底部，具备较高性价比。推荐中国巨石、中材科技、长海股份、山东玻纤。</p
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