【投资要点】
汽车是轴承应用最为广泛的领域。轴承指支持旋转轴或其他运动体的机械基础零部件,需要复杂的加工工艺支撑。汽车轴承是轴承应用最为广泛的领域,2020年汽车行业的轴承消费量在轴承行业总量中占比42.10%。汽车轴承的应用部位主要是发动机、传动系统、转向系统、辅助部件等。新能源汽车轴承相比较传统燃油车,使用驱动电机代替了轴承用量较大的发动机和变速箱,轴承需求结构有所变化。
国内轴承企业竞争激烈,产品集中于中低端。2020年,国内汽车轴承市场规模达800亿元以上,中国前六大轴承公司的营业收入在国内市场占比仅为20.30%,行业内虽企业众多但集中度低。国内高端汽车轴承市场被国际龙头垄断,本土企业集中在中低端。目前我国中低档轴承约占总产量的80%,而各类专用、精密、高可靠性等高技术含量的轴承产品只占约20%。
新能源汽车增长、高端轴承国产替代、产业链国内转移有望成为行业发展驱动力。1)2022新能源汽车渗透率预计突破22%,渗透率大幅提升,为汽车轴承带来广阔市场。2)国内高端轴承仍依赖进口,出口单价显著低于进口单价。3)政策驱动轴承行业发展,“十四五?
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