核心观点:

  样本公司总体盈利减弱,平均估值中枢下降。截至2023年1月31日,共有235家医药生物行业公司发布业绩预告(占申万一级指数医药行业分类的49%)。从2022年全年来看,其中近六成实现盈利(-11pp),约51%实现净利润正增长(-2pp),净利润中位平均数为2.47亿元(-8.52%),平均上限为2.88亿元(+6.62%),平均下限为2.06亿元(-23.67%),平均PE为31.66(较2021年下降近三成)。

  体外诊断表现亮眼,研发外包高增长延续。在已发布业绩预告的16家体外诊断公司中,11家2022年净利润实现增长,净利润平均中位数为23.38亿元,同比增长250.32%(+42.04pp),主要受益于国内外疫情持续爆发。此外,研发外包板块业绩维持高增长,此前创新药研发热潮的订单及海外转移的CDMO订单仍在执行中。

  Q4业绩体现防疫政策调整冲击,复苏后行业持续回暖可期。2022年底防疫政策调整以后,除药店等少数与抗疫需求相关的板块以外,行业内多数企业经营一度受到较大影响。2022Q4约不到43%公司实现净利润同比增长,约49%实现环比增长,单四季度净利润平均中位数为-0.66亿元(同比-185.94%),平均上?

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