板块整体:以量补价仍在进行,非息收入表现亮眼
1)营收增速拐点已现,但净利息收入和中收依旧承压,其他非息收入的高增,来自于市场和报表口径的共同影响。
2)以信贷为代表的扩张依旧强劲,大行继续发挥引领作用,这可能预示着开门红结束后信贷供需关系的改善。
3)存款增长并未减缓,从有限的数据中仍能窥见定期化加深的趋势,这对于银行负债成本的管控形成客观阻力,但也可能会出现更多存款挂牌利率下调的现象。
4)资产质量改善势头明显,信用成本下降的趋势有望延续,对利润增速形成支撑。
分组对比:业绩分化加剧,大行、农商行相对领先
相比2022年,23Q1各类型银行营收、利润增速分化明显。大行在其他非息收入高增背景下,营收增速大超预期;农商行凭借回暖的营收增速以及强利润反哺能力(高拨备),利润增速实现回升。此外,城商行业绩增速绝对水平依旧领先,其净息差表现出更好韧性,或是优质区域融资需求更为扎实的写照。
个股特征:哪些业绩超预期?哪些具备更大的ROE提升潜力?我们从营收与利润、不良与拨备的相对关系,
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