交运行业2023中报总结

　　主要观点

　　基金持仓：2023Q2交运行业基金前十大重仓股市值占基金持股总市值的0.87%，在申万31个一级行业中排第16名，较2023Q1的1.14%有所下滑且排名环比下降2名。子版块中，航空、物流和航运2023Q2重仓股票的配置比例仍然靠前，分别为0.37%、0.23%和0.11%，环比均有所下滑；环比角度来看，铁路运输、港口和高速公路的配置比例均环比上升，分别环比增长0.03pct、0.03pct和0.01pct；航空和物流板块重仓股票的配置比例下滑较大，分别环比下降0.12pct和0.13pct。持股情况来看，2023Q2大秦铁路和京沪高铁重仓持股数量分别环比增长52.1%和19.7%。我们认为，基金加大对大秦铁路、京沪高铁的持股主要基于对于其经营模式成熟稳健且分红政策较为稳定，在当前利率下行的情况下，更加凸显出其配置价值。子板块2023年上半年业绩：

　　航空机场：2022年国航/南航/东航/吉祥/春秋营收分别恢复至2019年同期的38.8%/56.4%/38.2%/49.0%/56.5%，且均录得归母净亏损。2023年主要航司的业绩明显改善，国航/南航/东航/吉祥/春秋营收分别恢复至2019年同期的91.3%/98.5%/84.1%/115.7%/112.3%，且吉祥和春秋的归母净利润分别录得0.6亿元和8.4亿元，实现扭亏为盈。