核心观点
一、行业数据跟踪：A股重仓市值环比继续下降，新发基金数量下滑。24Q1上证综指宽幅震荡，结构性行情突出，保险板块、证券板块较上证综指形成超额亏损。截至24Q1末，全基金A股股票市值5.24万亿元（QoQ+0.9%）、小幅回暖，主动管理型基金重仓A股股票市值1.57万亿元（QoQ-5.1%）、连续四季度环比下降。新发基金表现低迷，24Q1新发主动型基金份额198亿份（QoQ-15.7%，YoY-62.7%）。
二、保险板块：机构重仓环比下滑0.2pct，重仓比例位于历史底部。1）保险板块主动管理型基金重仓持股比例0.15%（QoQ-0.18pct），维持环比减持趋势，重仓持股比例位于2020年以来历史新低；但低配程度环比减弱，目前尚低配3.68pct。2）24Q1保险板块主动管理型基金重仓前五个股均减持：重仓变动依次为新华保险（-0.01pct）、中国人寿（-0.01pct）、中国人保（-0.02pct）、中国太保（-0.08pct）、中国平安（-0.08pct）。
三、证券板块：机构重仓环比下滑0.2pct，重仓前五集中度提升。1）24Q1证券板块主动管理型基金重仓持股比例0.46%（QoQ-0.23pct），维持环比减持趋势，重
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