设备更新：大范围，高标准，强补贴
24年国务院通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，我们认为本轮设备更新存在“大范围，高标准，强补贴”三大特征，建议重点关注传统周期制造业的设备更新改造所带来的潜在投资机会：铁路设备更新、城市生命线工程、钢铁及陶瓷产能改造、水泥、消费建材等。
铁路：新线里程投运空间相对有限，设备更新需求或迎来向上拐点
14年以来我国年均铁路投资在8000亿元左右，若十四五与十三五期间的投资强度持平，则24-25年均铁路固定资产投资需达到8800亿元，有望超预期。从资金流向来看，我们判断铁路新线投运里程的增长空间相对有限，应重点关注路轨、列控系统、铁路机车的更新改造，我们测算24年高铁扣件更新改造需求约为1808万套，同比增长3倍，此外列控系统、老旧内燃机车替换（年均500辆左右）以及动车高级或将迎来需求向上的拐点。建议关注铁科轨道、中国中车、铁建重工（机械覆盖）、思维列控、长青科技等。
建筑市政：城市更新持续推进，关注管道更新改造需求
住建部印发《推进?
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