投资要点：
产业链2023年整体利润下滑，向中游电池环节转移。锂电池产业链2023年实现营收10351.11亿元，同比增长2.54%；归母净利润654.13亿元，同比下降26.50%；毛利率为18.17%，同比下降1.23pct；净利率为6.60%，同比下降2.62pct。2023年在需求增速放缓、产能过剩背景下，下游去库存导致上游销售低迷，产业链价格大幅回落导致存货跌价，2023年产业链资产减值损失合计高达-185.13亿元，同比损失增加约100亿元。得益于上游材料成本下降，锂电池环节的业绩表现最好，也是唯一正增长的细分环节，其营收和归母净利润分别同比增长19.92%和36.93%。锂电池环节的净利润占比从2022年的39.68%大幅提升至2023年的73.93%。
产业链2024Q1盈利同比下降，环比回升。锂电池产业链2024Q1实现营收2007.22亿元，同比下降17.34%，环比下降22.23%。营收同比下降系产业链价格大幅回落所致；环比下降是季节性因素影响。归母净利润143.14亿元同比下降10.91%，同比降幅较2023Q4（-51.81%）明显收窄；环比增长19.50%，净利润是自去年三季度后首次实现单季度环比回升，主要系与高价库存在2023年末基本消纳完毕?
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