预制菜赛道景气延续,产品结构优化利好盈利
收入端,2023/2023Q4/2024Q1速冻品及其他板块总营收分别为566.60/141.81/133.18亿元,分别同比+1%/-13%/-5%,其中速冻米面制品市场竞争仍较为激烈,猪价下行拉低肉类半成品企业营收,而预制菜赛道景气度仍高,企业通过菜品开发获得增长新动能,后续有望平滑行情波动影响,同时预制菜新规发布有望利好行业规范化发展、市场集中度提升,随着B端客户开发,单品培育成熟,看好速冻企业势能持续释放。盈利端,豆粕、猪肉、油脂等原材料价格持续下行,主要速冻企业成本压力持续缓解,而板块利润受龙大美食传统业务影响波动较大,销售费用率逐季略有回升。2023/2023Q4/2024Q1速冻品及其他板块归母净利润分别为12.49/-4.35/7.92亿元,分别同比-56%/-158%/+4%,随着企业推进产品结构调整,维持推新节奏,板块利润有望进一步恢复。
单品打造释放势能,B端开拓持续推进
速冻品企业中,三全食品C端速冻米面业务承压,高毛利水饺/汤圆销售放缓拖累利润表现;安井食品、千味央厨、立高食品、巴比食品在夯实单品布局的同时,延续大客户?
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