本轮供给冲击的广度和深度均超预期。一方面体现为资源再配置导致劳动市场短期出现供需错配，另-方面则是供应链问题持续发酵,加.上企业治理思维的转变，供给弹性总体上出现超越短期的下降。资源再配置将在中长期内改善经济增长的可持续性,但供给弹性下降在未来数月甚至更长-段时间内继续支撑物价，限制增长。此外,供给冲击导致的成本.上升或不利于缓解疫情带来的债务负担,亦限制下半年的增长空间。这种情况下，宏观政策将呈现“紧信用、松货币、宽财政”的组合。
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