月酝知风之地产行业：新房销售维持高位，多地完善土拍制度

5月四部委联合召开房地产税改革试点座谈会，释放部分城市先行试点房地产税信号；政策再次聚焦鼓励保障性租赁住房建设；地市热度高企下多地完善土拍制度。5月取证推盘节奏阶段性回调，但房企年中冲刺下，预计整体推盘量将稳中有增。新房销售成交仍维持较高景气度，主流房企销售保持双位数增长；5月集中供地城市热度较高，房企拿地积极性有所提升，但仍不及上年同期，预计下半年土拍热度或趋于平稳，行业拿地隐含毛利率有望逐步企稳。投资建议方面，由于拿地毛利率仍未见企稳，短期开发类房企估值仍将承压，下半年关注二、三批次集中供地可能降温带来的开发类房企估值修复，建议关注万科A、保利地产、新城控股、龙光集团等；相比开发类房企，我们更看好具备行业空间广阔、业绩及规模维持高增的物管龙头，如碧桂园服务、融创服务、新城悦服务、金科服务等；以及具备“房、客、人”优势的经纪行业龙头企业如我爱我家。