人口结构：人口结构对应了不同年龄段人口的资金供需属性，不同人口结构特征对应着社会资金供需力量的相对变化。简单来说，当35-64岁年龄段人口占比逐步上升时，社会整体资金供给高，长期利率趋势倾向于下行；而当35-64岁年龄段人口占比逐步下降时，社会整体资金需求高，长期利率趋势倾向于上行。经济增长：从长期经济增长来看，生产要素驱动长期经济增长，其中技术要素的地位不断提升，这是大势所趋。而且，社会对各类要素的需求程度决定了这类要素的价格。如果技术要素可以取代资本要素，那么资本要素的需求会降低，长期利率将趋势下行。
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