白酒结构升级驱动盈利改善。白酒：2020年前三季度白酒17家上市公司共实现营业收入1780.29亿元，同比增长4.85%；归母净利润687.18亿元，同比增长10.22%。毛利率80.70%，同比增加1.11pct。期间费用率15.96%，同比下降1.02pct，其中销售费用率10.41%，同比下降1.12pct；管理+研发费用率6.49%，同比增加0.28pct；财务费用率-0.95%，同比下降0.18pct。净利率38.60%，同比增加1.88pct。
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