全球新能源汽车市场蓬勃发展。从2021年以来的销量统计看，中国大陆、欧洲和美国的新能源汽车销量同比皆维持较高增速，全球汽车电动化趋势向好。
中国：据中汽协统计，1-7月境内新能源汽车产销（150.4万辆、147.8万辆）超过2020全年销量，7月销量（27.1万辆）月度环比实现正增长（+5.8%），淡月不淡。7月纯电动乘用车实现销量20.6万辆，热销车型前四名（五菱宏光MINIEV、特斯拉Model3、特斯拉ModelY、长安新奔奔EV）合计占比1/3。我们认为，我国新能源汽车市场由补贴依赖往竞争导向的过渡较为顺利，头部热销车型获得较高市场认可度。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，1-7月境内动力电池装车量中磷酸铁锂电池占比43.9%，其中7月占比高达51.3%，显著超出2020全年水平（38.3%）。我们坚持此前观点：在自身技术进步、车企成本压力与电池安全性更受重视等多重背景下，磷酸铁锂电池或将受到更多车企的认可。
欧洲：据欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据，2021上半年欧洲（欧盟+EFTA+英国）新增新能源汽车（BEV+PHEV）102.92万辆，我们测算同比增长1.57倍，在当期新增乘用车注册量中占比15.87%，较2020全年水平提高4.46个百分点。
美国：我们根据Veloz官网、阿贡实验室官网等披露的公开统计数据测算，1-7月美国累计新增新能源汽车销量36.24万辆，已超2020全年销量。
上调全球市场产销预测。我们预计，全球2021年、2025年新能源汽车销量分别为599.1万辆、1675.0万辆，对应动力电池需求分别为259.3GWh、748.1GWh，2020-2025年年均复合增速分别为38.9%和39.3%。其中，对于中国大陆市场，我们预计，2021年、2025年新能源汽车产销量分别为296.9万辆、675.3万辆，对应动力电池需求分别为133.6GWh、303.9GWh，磷酸铁锂电池占比分别为45.0%、49.3%。我们认为，全球产业发展及竞争洗牌将为中国锂电产业链带来重要机遇与挑战。建议关注：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质、璞泰来。
风险提示：新能源汽车行业及相关上市公司业务发展或不达预期。
