国内新能源汽车迅速崛起，市场维持高景气。经济稳步恢复增长态势有利于促进汽车消费。同时汽车产业的发展对疫情后的经济复苏起到关键支撑作用。因此，我国重视汽车产业的发展。而发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路。在国家多方面政策的大力扶持下，自2020年下半年以来，中国新能源汽车市场一直保持高增长趋势。2021年以来我国新能源汽车市场维持高景气，产销量持续实现高速增长，1-5月新能源汽车产销量分别同比大幅增长228.08%和228.47%，市场渗透率进一步提升至8.74%，显示我国新能源汽车发展势头迅猛，新能源汽车产业正进入加速发展的新阶段。
欧美加码刺激新能源汽车发展。碳排放政策约束和补贴加码促欧洲新能源汽车快速渗透。2020年欧洲新能源汽车销量达139.5万辆，同比增长142%，电动化率从2019年的3.5%提升至11.5%，占据当年全球42.1%的市场份额，与中国2020年新能源汽车销量水平相当。2021Q1销量同比增长100%，且新能源汽车市场渗透率大幅提升至17.3%。美国拜登政府支持新能源汽车产业发展，提出总投资规模达1740亿美元的电动车刺激计划。预计在拜登政府新能源政策加码的背景下，美国电动车销量有望超预期增长。
国内汽车电动化产业链完善，国产品牌有望弯道超车。随着电动化加速，各车企的产品矩阵进一步丰富，预计下半年将继续迎来大量新车型上市，丰富且品质提升的供给将进一步刺激C端需求提升。我国汽车电动化产业链发展迅速，布局最为完善，基于在产能、技术、成本和客户方面的优势，将能充分享受全球汽车电动化红利。自主品牌如比亚迪、造车新势力等车型竞争力持续提升，新能源汽车市场份额正稳步提升。
投资建议：国内新能源汽车产业链正步入较长期的高增长阶段，未来业绩有望持续兑现。重点关注宁德时代、LG化学、特斯拉和大众MEB平台供应链，推荐具备全球竞争力的产业链核心标的，整车环节关注比亚迪，电池环节关注宁德时代、国轩高科，电解液环节关注天赐材料、新宙邦，正极环节关注德方纳米、容百科技、当升科技，隔膜环节关注恩捷股份，负极环节关注璞泰来、杉杉股份，锂电设备环节关注先导智能。
风险提示。宏观经济增长不及预期，新能源车产销量不及预期，产业链各环节价格大幅波动，新技术变革迭代风险，电动车安全性风险。深度研究行业研究证券研究报
