2019年债市总体处于震荡调整。在经历一季度的盘整后，4月随第一季度经济数据向好，债市经历19年第一次较大幅调整，收益率向上30BP左右；在包商事件、美联储降息以及中美贸易协商恶化等因素的叠加影响下，配合放宽的货币政策，市场利率自5月起逐步向下回调、期限利差收窄；到第四季度，猪肉价格带动CPI上升、央行下调MLF利率等、各种信号未能形成一致的市场预期，震荡行情复，成交整体量缩；到19年末，市场利率大致回到年初水平，10年国债收益率约3.10%。同时报告从机构视角，品牌视角和期限市场展开分析。
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