特别声明：
不规范的同业业务带来系统性风险的隐患
一些银行的同业业务中存在杠杆高、嵌套多、链条长、套利多等问题，不仅加大了实体经济的融资成本，而且带来了金融风险的快速累积，甚至形成了系统性风险的隐患。在这些被埋藏的风险中，流动性风险和信用风险最为突出，此外还有因为金融复杂度上升而带来的交叉金融风险。
事实上，前期市场普遍对于同业业务存在所谓的“牌照信仰”和“规模信仰”。随着包商银行债权的折价处置，金融市场逐步认识到，一直以来的那些“信仰”仅仅是虚无缥缈的海市蜃楼。沉疴用猛药，在未来的一段时间内，同业业务都应继续成为金融供给侧改革中的重点。我们预计，同业业务中的一些过于激进、忽视交易对手和金融产品风险的做法难以持续，银行同业业务的生态将得到重塑，同业业务亦将回归金融服务实体经济的初心与使命。
值得注意的是，前期被市场所关注的那些银行通常也是在同业业务领域较为活跃的主体。2017年三季度末，包商银行同业资产占资产总额的42.7%，同业负债占负债总额的50.8%，且同业负债中很大部分是同业存单。包商银行的资产负债表体现出不少银行共有的问题：资产端投资银行化，负债端存单化。
资产端：商业银行投资银行化
十载时光斗转星移，同业业务兴衰更替。在过去的近十年时间中，同业资产的规模先是快速上升后又稳步下降，总体来看仍呈现出了较快的增长。可惜的是，虽然同业资产增长的速度较快，但是增长的质量并不高，商业银行的经营呈现出了投资银行化的倾向。在资产总额中，具有投资银行特征的同业资产占比显著提高，传统贷款业务的占比相应下降。
事实上，商业银行过于热衷批发性同业业务，自然会降低对于零售性贷款业务的重视程度。单纯从盈利性角度看，“躺着挣钱”的同业业务比“辛苦挣钱”的贷款业务更具吸引力。但不可否认的是，同业资产的野蛮生长为银行体系埋下了大量风险隐患。
负债端：部分银行过于依赖同业存单
在同业负债快速扩张的过程中不可避免地形成一些问题，例如造成银行体系过于依赖同业存单：同业存单的发行期限短、稳定性差，遇到突发事件后其融资能力有可能被瞬间冻结，从而使银行体系陷入流动性危机。
与同业存单相比，储蓄存款的稳定性更好，甚至具有一定的逆周期性。不幸的是，2010年以来，伴随着同业负债在负债总额中占比的扩大，个人存款的占比出现了下降。
风险提示
如果市场普遍认为同业资产会得到刚性兑付，那么就会忽视业务过程中的对手方风险以及其所投资产品的相关风险，其结果是风险在同业体系内快速累积甚至会演化成系统性风险。
发布日期：2019-08-30
免责声明
订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
