本周（2022.1.24-2022.2.4）、年初至今生物医药指数涨幅分别为-6.83%、-14.94%，相对沪指的超额收益分别为-2.32%、-7.32%；本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为-6.83%、-14.94%，相对沪指的超额收益分别为-2.32%、-7.32%；本周涨幅居前的标的包括：海辰药业（+28.29%）、奥翔药业（+21.10%），跌幅居前的标的包括：精华制药（-34.95%）、翰宇药业（-32.95%）。2022年1月30日，医药工业“十四五”发布，给出行业仍将保持超过8%的中、高速增长的指引。我们认为，目前产业处于转型升级的关键节点，创新药、仿制药和高端制剂是转型的发力点，创新技术和机制是产业的战略增长点，把握战略机遇期，建议关注三个方向：1）高质量方向，创新药物、难仿和高端制剂驱动增长，建议关注头部药企恒瑞医药、石药集团等，以及高端制剂和平台型公司百诚医药、丽珠医药等；2）国际化方向，高端制剂、创新药国际化驱动的增长，建议关注普利制药、健友股份、信达生物、君实生物等出海先行者；3）颠覆性创新方向，建议关注前瞻和差异化布局新技术的企业，例如荣昌生物、科济药业等。
医药工业“十四五”发布，持续高增，把握战略机遇期；2022年1月30日，九部门印发《“十四五”医药工业发展规划》，阐述了产业转型升级、高质量发展的关键问题。“十四五”提出了产业目前面临的问题，也是发展方向：1）前沿领域原始创新能力不足；2）集中度不高，尚未形成产业生态；3）重大公卫应对能力和罕见病、儿童用药的开发不足；4）制造水平和质量仍需提高；5）高附加值产品国际竞争优势不强。制定了2025年的目标：1）产业集中度提高，营收、利润年均增速≥8%，增加值占工业比重达~5%；2）研发投入年均增长≥10%，创新产品收入占比增加；3）医药出口额增长，形成国际销售比重高的药企。“十四五”时期的重点任务包括：医药创新产品产业化工程、医药产业化技术攻关工程、产品质量升级工程等。
首款国产四臂腔镜手术机器人获批上市！首款TCR疗法获批上市！1月27日，微创机器人发布公告称，公司产品“图迈”腔镜手术机器人获得NMPA上市批准，成为当前第一且唯一一款由中国企业研发并获准上市的四臂腔镜手术机器人；1月27日，Immunocore宣布，FDA已批准其创新疗法Kimmtrak上市，治疗特定的葡萄膜黑色素瘤，它是FDA批准的首款治疗不可切除或转移性葡萄膜黑色素瘤的疗法、首款获得监管批准的TCR疗法，以及首款获FDA批准的治疗实体肿瘤的双特异性T细胞接头。
具体配置思路：1）中药领域：建议关注佐力药业、济川药业、东阿阿胶，推荐片仔癀等；2）仿制药CXO领域：推荐百诚医药，建议关注阳光诺和等；3）创新药及产业链领域：九洲药业、药明康德、凯莱英等；4）BIOTECH类创新药：信达生物、亚盛医药等，建议关注康方生物；5）原料药领域：同和药业、司太立，建议关注普洛药业、天宇股份等；6）疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；7）生长激素领域：安科生物，建议关注长春高新等；医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；8）血制品领域：天坛生物等，建议关注博雅生物；9）医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10）医疗器械领域：鱼跃医疗、海泰新光、迈瑞医疗等。
风险提示：产业转型和国际化进展不及预期；研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。
