投资摘要：
每周一谈：
三大运营商公布2022年1月份业务数据，5G渗透率进一步提升。
中国移动持续领跑，移动用户数当月新增突破400万户。三大运营商移动用户数当月净增合计869.7万户，累计用户数达165513.4万户。宽带用户数当月净增合计641.7万户，累计用户数达51127.9万户，中国移动的移动用户数和宽带用户数均位列第一。
运营商固话用户数止跌回升。中国电信的固话用户当月新增23万户，中国联通的固话用户当月新增19.4万户，中国移动未公布该项业务数据。
5G套餐渗透率进一步提升，中国电信达到52.21%，位列榜首。三大运营商5G套餐用户当月新增合计2829.9万户，累计5G套餐用户数达75783.5万户。整体5G套餐渗透率达到45.79%，中国电信和中国联通的5G套餐渗透率均超过50%，中国移动为41.74%，是由于中国移动的用户基数较大。
国内手机市场下滑，5G手机上市数量大幅下降。
2022年1月份国内市场手机出货量3302.2万部，同比下降17.7%；其中5G手机2632.4万部，同比下降3.5%，占同期手机出货量的80%。
其中一个原因是新款5G手机上市数量大幅下降。2022年1月，国内市场手机上市新机型30款，同比下降43.4%，其中5G手机15款，同比暴跌53.1%，占同期手机上市新机型数量的50.0%。
另外的原因有：智能手机缺乏新功能，降低了消费者的购买意愿；苹果首款平价5GiPhone手机将在第二季度上市，可能给安卓手机带来出货压力。
中国联通10GPON集采完成，国内正式进入千兆宽带建设时代。
中国联通日前正式公布10GPON产品式集中采购结果，中兴和华为分别以第一和第二名中标。本次联通10GPON集采是继中国移动、中国电信两次集采后的又一10GPON集采，标志着国内进入千兆宽带建设时代。
从三大运营商的招标结果来看，中兴、华为、烽火与诺基亚贝尔占据国内市场领先地位，行业格局相对稳定，双千兆建设有望进一步加速。
市场回顾：
本周（2022.02.21-2022.02.25），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.13%、-0.35%、1.03%，申万通信指数涨幅为0.8%，在申万28个一级行业排第8位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：南凌科技、*ST实达、兆龙互连、科信技术、鹏博士
股价跌幅前五名为：楚天龙、恒宝股份、天喻信息、天孚通信、南京熊猫
投资策略：（1）5G网络覆盖持续提升，5G基站数突破140万，持续推荐5G设备商龙头：中兴通讯；（2）5G套餐用户数渗透率的提升拉动运营商ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。
风险提示：5G发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散。
