PitchBook：2021年美国风险投资报告

早期阶段继续延续类似于过去几年的趋势。2021年，美国早期风险投资交易中值同比增长50%，达到4500万美元。

非传统投资者继续推动风险投资的趋势。值得注意的是，非传统投资者参与的交易在后期达到了2亿美元的中值估值，比2020年增长了2倍。2021年，非传统投资者参与的交易量增长提高了干火药，交易竞争的加剧对交易规模和估值都造成了上行压力。

2021年还是自2000年以来最好的IPO年份，实现了巨大的估值提升。由于公开市场投资者对成长型资产的需求保持在较高水平，公开市场估值上升是推动这种趋势的关键因素。从公开上市退出时的估值提升来看，这种需求很明显，2021 年第四季度达到 1.6 倍，这是自 2012 年以来最高的记录。

天使和种子

种子交易中值增长了近50%，而种子估值中值增长了34.3%。此外，2021年种子交易估值的四分位价差已增至1000万美元，这是迄今为止该数据集中最大的价差。五年前，价差仅为550万美元，每个四分位数比2021年的价值至少低40%。

早期风险投资

2021年早期投资前估值中值达到4500万美元，同比增长50%。事实上，后期投资前估值中值直到2018年才达到该水平，当时该阶段的中值估值为5000万美元。

后期风险投资

在过去几年保持稳定之后，后期交易的估值在2021年出现了显著上升，所有四分位数的估值都比2020年增长了28%左右。