投资要点
政策密集强调数字经济，信创、智能制造和国央企数字化转型是今年投资主线：十四五规划强调，打造数字经济新优势，充分发挥海量数据和丰富应用场景优势。我们认为，“东数西算”迈出数字经济相关政策推出的第一步，今年各部委将会继续出台数字经济相关的政策。今年计算机的投资将会围绕对政策的前瞻布局，经过梳理和分析，我们认为可能推行的数字经济政策包括信创、智能制造和国央企数字化转型等方向。
基础软硬件是数字经济基础，国产化节奏有望加快：中国软件产业集中于应用领域，底层核心软件技术缺乏。“十四五”期间，国家明确提出要聚力攻坚基础软硬件，信创产业的发展是中美在信息技术领域的顶层博弈。政策推进节奏上有所加快，党政信创产业规模2022年有望维持，行业信创有望实现翻倍以上增长，金融和电信行业国产化一马当先。边际变化上，行业信创对国产CPU服务器需求量明显提升，行业客户在IT基础架构上偏好X86。
“智能制造”是数字经济建设重要突破方向，工业软件迎来加速发展：《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》对工业软件各个环节提出了明确增长目标。我国工业软件各个环节发展状况不同，随后国家有望出台更有针对性的政策，对不同环节工业软件进行个性化扶持。MES等生产制造类软件已经具备一定实力，政策支持边际效益较大，在明确提出工业软件发展目标的前提下，我们预计MES等生产制造类软件会是后续政策支持的重点。我们相信在政策加持下，MES等生产制造类软件国产化率会快速提升，相关公司业绩有望迎来较快增长。
数字化转型现阶段将以国央企为主，ERP上云和国产化是主要路径：国央企更具备现阶段进行数字化转型的基础，主要有两个实现路径：1.以智能制造为重点推动数字化转型；2.以互联网平台赋能推动数字化转型。ERP在这两个路径中都扮演着关键角色，既是智能制造的关键集成底座，也是产业互联的主要承载平台。国央企ERP的国产化将伴随云化展开，企业上云给了ERP国产化发展的契机。我们认为后续会出台国央企数字化转型相关政策，在企业经营管理数字化普及率、ERP国产化率以及工业互联网普及率等具体指标要求均有望体现，国产ERP龙头将最为受益。
投资机会及相关标的：政策密集强调数字经济，计算机迎来投资主线。信创：我们认为基础软硬件国产化是数字经济建设需要解决的首要问题。相关标的：芯片：中科曙光、景嘉微、中国长城；整机：神州数码建议关注浪潮信息；操作系统：中国软件，建议关注诚迈科技；数据库：太极股份，建议关注海量数据；中间件：东方通，建议关注宝兰德；应用软件：金山办公、用友网络；外设：纳思达。工业软件：建议优先关注政策重点提及行业、已经具备一定实力、替换较为容易的生产执行类工业软件。相关标的：中控技术，建议关注宝信软件和赛意信息。国央企数字化转型：国央企数字化先行，ERP为核心赛道，建议优先关注具备服务能力的大型厂商。相关标的：用友网络浪潮国际，建议关注金蝶国际。
风险提示：1）政策推进低于预期；2）疫情风险超预期；3）世界政治经济形势变化。
