投资建议
行情回顾：本周沪深300指数下跌0.99%，申万农林牧渔指数上涨1.14%。在二级子行业中：饲料、粮油加工和种子生产表现位居前列，分别实现上涨5.03%，上涨3.97%和上涨3.90%。部分重点个股涨幅前三名：农发种业（+15.50%）、新农开发（+15.06%）、佳沃食品（+13.12%）。跌幅前三名：*ST昌鱼（-12.43%）、普莱柯（-10.23%）、ST东洋（-9.27%）。
生猪养殖：华储网4月12日发布的《关于2022年第四批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知》提出于4月14日完成4万吨冻猪肉收储。完成此次收储后，2022年累计收储量将达到15.8万吨。根据各个上市公司三月份生猪销售简报来看，一季度上市猪企出栏增速出现了明显的分化，但是总体出栏量依旧保持正增长。目前生猪供应量依旧充足，同时新冠疫情影响了生猪调运和下游消费，预计猪价将持续承压，目前自繁自养亏损为-531元/头，环比上周-3.91%。在养殖户承受饲料成本上涨和生猪价格低迷的双向挤压下，产能去化有望加速。目前生猪养殖股估值处在相对低位，建议放短看长，重视产能去化带来的周期上行确定性预期。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。
种植产业链：在俄乌战争的影响下，预计乌克兰国内玉米、谷物、甜菜和向日葵等春播作物的播种面积约为1340万公顷，相比2021年减少350万公顷，预计主要农作物产量下降20%。考虑到乌克兰小麦与玉米的出口总额分别占全球出口总额的12%与16%，乌克兰粮食出口量的减少、南美干旱、我国冬小麦晚播等因素导致全球粮食供给偏紧，预计今年粮食价格可能会持续处在高位。2021年我国大豆和玉米的对外依存度分别为85.5%和9.39%，国内玉米、大豆的单产水平不足美国的60%。2022年中央一号文件提出：大力推进种源等农业关键核心技术攻关、全面实施种业振兴行动方案、启动农业生物育种重大项目来保障国家粮食安全同时2022年3月中央《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》中指出要加强种源等农业关键核心技术攻关金融保障，再次彰显政府大力支持种业发展的决心。在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，转基因技术有望加速落地。重点推荐：隆平高科：转基因技术储备丰富、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。
禽类养殖：美国禽流感疫情持续蔓延，后续我国可能会禁止从美国进口禽类产品来保护国内的生物安全性。受到封关预期带来的行业景气度提升，本周白羽鸡产业链景气度有所回升，相关产品价格有明显增长。白羽鸡均价上涨至8.89元/千克，较上周环比+3.86%；主产区肉鸡苗均价上涨至2.09元/羽，较上周环比+22.22%。此次禽流感疫情导致美国商业农场损失超过1900万只蛋鸡，占鸡群总数的约6%；法国作为欧盟最大的鸡蛋供应地，大约8%的蛋鸡被扑杀，在多因素共同作用下，全球鸡蛋价格持续上涨。目前白羽肉鸡行业仍处在供大于求的状态，后续需要持续关注政策对祖代鸡存栏量的影响以及国内种鸡推广进程。重点推荐：圣农发展：自有祖代种鸡，销售种鸡与父母代鸡苗。
风险提示：产能去化不及预期/转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/农产品价格波动。
