投资要点：
21&22Q1业绩回顾：21年社服板块整体较20年在利润&收入实现小幅修复，但22Q1复苏进度受阻，板块短期仍承压。1）21年全年：板块整体实现小幅修复，在收入上，人力资源（+78.3%）、旅游零售（+28.7%）、餐饮（+22.8%）、自然景区（+18.5%）、酒店（+16%）、人工景区（+15.7%）均同比正增长，业绩端人力资源、旅游零售继续正增长领跑，酒店同比扭亏，景区、旅游综合小幅减亏，但餐饮增亏。2）22Q1：22Q1板块复苏进度明显受阻，业绩承压，板块整体亏损与20年同期相当，其中人力资源业绩继续同比+35.6%，酒店同比减亏，旅游零售业绩下滑10%，其余板块（景区、餐饮）亏损幅度加大。
22Q2-3投资策略：社服的复苏进度高度取决于疫情波及面&出行政策，但板块龙头仍具备良好α潜力，若回调重点看好龙头中长期配置机会：免税（中免）、酒店（锦江+首旅+华住+君亭）、景区（宋城+天目湖+中青旅）、餐饮（九毛九+海伦司）。
1）酒店板块：22Q1RevPAR恢复程度环比下滑，22年开店目标偏谨慎，但行业再次出清利好龙头集中度提升。①经营数据恢复：三大酒店集
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