一、新材料：需求高增+国产替代共振，景气度和业绩兑现度高，机会有望贯穿全年。
1）碳纤维：中小丝束高性能碳纤维仍有望保持供需紧平衡；原丝供需格局会优于碳纤维。龙头看产能扩张和成本下降提速，迎“1—N”快速增长。推荐中复神鹰、吉林碳谷、吉林化纤、光威复材等。
2）高纯石英砂：需求快速增长，“原矿”的资源属性+“提纯技术”的工艺壁垒决定了全球“两家外资+国内一大”供应格局，行业新增可控，供需持续紧平衡，龙头产能扩张+成本优势致国产化率持续提升，量价利齐升。半导体设备用石英耗材市场空间更大且壁垒更高。推荐石英股份和菲利华。
二、水泥受益稳增长，供给约束决定价格韧性，估值低位下，需求修复望带来盈利和估值弹性；减水剂看功能性材料打开成长空间。
4月29日政治局会议再强调稳增长，基建有望持续发力，有关地产政策表述进一步放松。水泥核心逻辑在供给端的协同和优化，错峰范围和力度普遍强于去年，价格有望维持高韧性（当前价格同比高40元/吨）。需求不会缺席，后续需求恢复带来的价格弹性望带来盈利和估值弹性。龙头持续拓展骨料、混凝土等第二增长曲线。推荐?
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