21年业绩回落较多，22Q1收入和利润加速好转
21年CS建筑板块营收同比+18.33%，增速较20年上升3.90pct，归母净利润同比-2.11%，增速较20年下降10.53pct，21年板块业绩增速与营收增速差值为-20.44pct，较20年下降14.44pct。收入高增长，但利润负增长，主要系减值损失影响较大。净利率和负债率双降使得板块21年整体摊薄ROE为7.82%，同比下降1.05pct，回款的改善带动周转率继续向好。22Q1建筑板块营收/归母净利润增速为19.85%/13.40%，以19Q1为基数，19-22Q1营收/归母净利润复合增速为19.78%/12.91%，验证22年Q1建筑公司带来营收利润双增，装配式和地方国企体现了较好的收入和利润弹性，预计板块内公司基本面有望延续回暖趋势。
21年费用控制能力增强，经营性现金流降低
21年建筑板块整体毛利率11.37%，同比-0.03pct，整体净利率2.86%，同比-0.44pct，板块盈利能力仍有所承压，21年板块销售/管理/研发/财务费用率同比变化-0.01/-0.03/+0.11/-0.09pct，减值损失占收入比重上升0.47pct，板块费用控制能力增强但减值损失同比上升较快对利润侵蚀影响增强。21年板块CFO净流入同比-1487亿元，我们
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