受要素成本和贸易摩擦等影响，中国纺织制造业部分产能（主要是中低端环节）正加快向以越南为首的东南亚国家转移。根据trademap数据，中国服装类/鞋履类出口金额占全球比重分别从2015年的37%/40%下滑至2020年的30%/30%。我们以越南为例，相比国内竞争优势如下：1）劳动力充足，用工成本具备优势；2）原材料、土地、能源等要素成本较低；3）税收优惠；4）贸易环境宽松，关税低。
我们认为，近十几年纺织产业向东南亚的部分转移，只是中国纺织制造业全球化战略布局的体现，中短期以越南为首的东南亚国家难以撼动中国纺服产业的国际竞争地位。未来中国本土产能将聚焦中高端和研发，海外基地专注降本增效和平滑贸易壁垒，实现优势互补。
1）在中短期内，越南等国家难以马上培育出强大的本土竞争对手，与国内龙头直接抗衡。主要原因如下：a.越南本地缺乏配套的上游产业链，对中国依存程度较高，本土也缺乏代表性企业；b.越南基础设施建设与国内相比有较大差距；c.越南人均劳动效率相对较低，且人工成本也上涨较快。
2）中国纺织业30多年产业发展壮大的历程较难被东南亚完整复制。主要原?
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