事件

　　2022年5月15日，央行和银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》（下称“通知”）。通知指出首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行；各城市根据“因城施策”的原则，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。

　　评论

　　首套房贷款利率下限降低20BP，二套房贷款利率下限不变。此前首套房个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR（当前五年期以上LPR4.60%），二套个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点（5.20%）。此次调整后，首套房个人住房贷款利率下限调整为相应期限LPR减20个基点（4.40%），二套个人住房贷款利率下限不变（5.20%）。而2022年4月贝壳研究院百城首套房贷利率为5.17%，二套利率为5.45%，首套房有77BP、二套房有25BP下降空间。首套房贷款利率下限的下调是本轮调控放松中全国性具有实质利好的政策，宽松导向信号明显。

　　信贷端下调房贷利率，支持刚需和改善住房需求。我们在5月14日外发报告《政策放松全面加

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