LPR非对称下降：5年期LPR一次性下降15bp、超出预期；1年期LPR维持不变。5月20日5年期LPR再度下降：1年期LPR报3.70%，上次为3.70%，5年期以上品种报4.45%，上次为4.60%。5Y-1YLPR利差收窄为75bp，已经是2020年4月以来最低水平。5年期LPR超预期下调的背景：一方面是疫情冲击叠加地产产业链持续下行，对居民端和企业端造成不同程度的影响，拖累经济。另一方面，年初以来央行通过一系列措施加强存款利率监管，推动存款利率市场化改革，有效降低银行负债成本，为长端LPR的下行提供了空间。根据央行，3月新发生存款加权利率2.37%，中长期定期存款利率降幅更大、3、5年期定期存款利率分别较21年5月下降0.18%、0.43%、0.45%。5年期LPR下调效果评估：对调整全社会融资成本的覆盖面更大，节省利息支出规模在2014亿，有利于稳消费、稳预期，增强市场信心。根据金融机构信贷收支表，截止2022年4月金融机构各项贷款余额在207.8万亿，其中企业中长期、居民中长期贷款分别占比38.2%、26.4%（企业短期贷款占比23%）。假设全部中长期贷款定价都基于5年期LPR进行同步下调，则本次降息可最大节约2014亿全社会利息支出。
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