证券：政策层面，1.周五证监会发布《保荐人尽职调查工作准则》和《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》，明确尽调工作底线要求和质量标准，完善程序保障和行为规范，同时对底稿编制和留存等细节进行规定。我们认为，《准则》和《指引》的推出，将进一步完善保荐工作的制度规范，充分发挥保荐机构在投资价值判断方面的前瞻性作用，有助于令上市标的定价更趋合理，进而降低新股破发概率，弱化新股投资风险，提振投资者信心。2.中国证监会和香港证监会拟将ETF纳入互联互通，同时将进一步推进债券市场对外开放。当前流动性仍是股债市场核心掣肘之一，扩大境内股、债、基投资者范围，为各类QFII投资者提供投资便利成为重要政策推进方向。年初以来权益市场波动剧烈，内外部不确定性因素增多，而债券市场相对平稳，被动投资产品和债券投资吸引力有所提升，此次开放ETF和债券投资有望进一步提升上述两大投资领域的投资价值，而ETF产品近年来一直是券结基金发力的重点，为券商财富管理转型和拓展买方投顾业务提供了一条“捷径”。从券商公募基金销售保有规模数据上看，券商在一季度市场低迷阶段实现绝对量和排名双升，和ETF发力直接相关，在
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