行业核心观点：稳增长发力修复预期，关注优质区域型银行。经济下行压力下绝大多数上市银行基本面保持稳健，展望2022年2季度，随着稳增长政策的发力以及地产政策的纠偏，行业仍将处于负面预期改善通道中，目前板块PB静态估值水平仅0.58x，仍处于历史绝对低位，安全边际充分，我们仍然看好银行板块的估值修复机会。我们认为在当前宏观经济环境下，行业主要逻辑为银行所面临的资产质量压力，个股推荐以成都银行、江苏银行为代表的基本面边际改善明显、成长性优于同业的优质区域性银行。
行业热点跟踪：中间业务去伪存真，大中型银行优势凸显。从国内主流银行中间业务的发展情况来看，近年来受重视程度不断提升，但贡献度受行业监管和口径调整等因素的影响占比不增反降。截至21年末，行业中间业务对营收的贡献比重在15%左右，考虑整体非息贡献占比近20%，与海外银行相比依然存在不少差距（国外大型银行非息占比普遍长期保持在40%以上）。个体方面，大中型银行综合金融服务能力更强，中收表现更为优异。从21年年报来看，上市银行中收排名靠前的依次为招行、平安、兴业，占比分别达到28.5%、19.5%、19.3%。
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