1、收入高增→优化营销费用→提升盈利
净利润=客群数×客单价×毛利率（60%-80%）-营销费用（40%-60%）-管理费用（约10%）-研发费用（占比1%-5%）
1）收入：短期提客单价、拓目标客群，但单品牌有上限，长期依靠孵化/并购子品牌
2）利润：优化营销精准投放、提升复购率
2、核心跟踪指标——短期看月度高频，中期看经营指标，长期看管理能力
短期-4大高频数据：各渠道GMV、增速、驱动因素（客单价、客群数量）→月度跟踪，动态调整收入预期
中期-4个核心维度：产品（生命周期）、渠道（保老争新）、营销（ROI）、子品牌→判断1-3年内竞争优势能否持续
长期-以管理为根本：公司理念、组织架构、高管持股、人员激励、研发体系→判断是否具备美妆集团的潜力
3、投资逻辑——筛选收入达到一定体量后仍能稳健增长的龙头，判断是否具备“大单品→强品牌→多品牌”能力
龙头α来自：跑出大单品→开拓产品系列→沉淀品牌认知→突破渠道壁垒→塑造强品牌→孵化/收购子品牌
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