碳中和背景下能源新旧转换的全球行动是21年以来的最大主线。当前宏观环境偏弱运行，行业景气度2021年前高后低，进入2022年持续回落。需求方面，疫情是最大变量，投资、消费需求持续较差，新能源相关需求高位。出口方面，21年海外疫情防控政策变化，海外景气恢复，出口强势复苏；22年H1价格支撑，存下行压力，且结构上分化明显，下游产品出口放缓。供给方面，外部环境影响化工业开工情况，双碳政策下资本开支增速回落。库存位于较高水平，或进入被动去库存阶段。价格价差反映出，国内行业盈利中枢向产业链上游转移。板块行情分化明显，能耗“双控”相关产品涨幅明显。
展望后市，我们推荐具备长期增长能力的成长个股、逆势扩张下的龙头个股以及处于或即将迎来景气周期的高景气个股。①成长个股方面，合成生物学在化工行业的应用将迎来广阔的发展空间，华恒生物是合成生物学细分领域全产业链龙头，产品矩阵持续拓宽，布局新应用场景。凯立新材为医药领域龙头，受益于CXO增长，提供利润成长基本盘；同时，PVC无汞化率先突破，布局PDH/乙二醇等大赛道有望国产替代。中触媒围绕分子筛催化剂在化工和工业领域逐个突破，对标UOP，?
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