投资要点：
光伏行业需求确定性增长，看好主产业链紧缺环节+辅材耗材环节。国内光伏需求来自风光大基地+整县推进+建筑光伏BIPV，今年1-5月光伏实际新增装机并网量同比增长139%，我们预计国内新增装机90-110GW，同比接近翻倍增长。海外光伏需求受全球能源价格的上升驱动。特别是欧洲地区受俄乌局势扰动，电价普遍达到3-5元/KWh的水平，光伏发电性价比凸显。在目前高硅料价格的背景下，海外光伏装机需求不减，今年全球光伏新增装机有望达240-260GW，增速或超50%。产业链中紧缺环节将实现量价齐升，辅材耗材环节将实现放量增长，细分环节的头部公司均具备投资价值。
硅料：今年供需仍然紧张，预计年内价格维持高位。目前主产业链最紧缺的环节仍然是硅料。7月13日，硅业分会数据，单晶复投料价格最高价格30.5万元/吨，均价29.49万元/吨，较上周上涨1.13%，继续创新高。估算今年硅料有效供给约88-90万吨（包括10万吨进口），硅片产能持续扩张叠加装机需求的超预期，硅料仍然供不应求，价格将维持高位。明后年硅料产能持续释放，硅料价格有望松动下行，将刺激下游需求持续高增长。
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