保温杯是具备优异成长性的细分黑马赛道，消费属性愈发凸显。当前，野营、骑行、徒步等户外休闲场景驱动订单高增长；从中期来看，保温杯壶的场景细分使用、时尚搭配属性，从欧美开始带动人均使用量提升。远期，发展中国家需求潜力大，据嘉益股份招股书，2017年中国人均保有量0.53，距日本人均使用量1.43仍有较大空间。
行业景气度有多维验证，具备较好延续性。根据海关数据，保温杯（HS:96170090）近五年出口额CAGR达22.1%，呈现长期优异成长性。2022年1-5月累计出口金额5.78亿美元，yoy+52.6%，增速斜率在2021年基础上持续向上。从上市公司角度，哈尔斯/嘉益股份2021年收入分别同增60.1%/64.7%，据哈尔斯22H1业绩预告，归母净利润同增101%-143%，下游主打户外休闲品牌客户带动供应商业绩高增长，中游制造企业产能利用率饱满。
格局：中国是全球保温杯生产和出口大动脉。供给端：出口代工为主，格局分散，区位特征明显。根据嘉益股份招股书，2018年中国不锈钢真空器皿产量占全球64.7%。根据同富股份招股书，2020年我国保温杯产量达6.53亿只，产量角度，哈尔斯、嘉益股份、同富股份和希诺股份市场份额分?
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