投资要点
需求拉动，铝箔进入高景气周期
2021年铝加工材产量为3953万吨，同比+5.8%。其中铝箔产量合计455万吨，而2012年仅为252万吨，年均复合增长率达到6.8%，远高于铝压延行业平均增速。
近期包装箔、电子箔和电池箔的需求旺盛，铝箔加工费在上半年多次上调，多因素共振导致铝箔成为整个铝加工行业供需最为紧张的环节。铝箔自2020年3月以来，开工率持续高于80%，最高甚至达到88%。
上市公司截止目前正在进行的铝板带箔扩产计划，共计在建项目16个，其中涉及电池铝箔项目达到13个，集中在电池铝箔、涂碳铝箔、电子铝箔、化成箔等。
电池箔：需求持续超预期，今明两年有望维持紧平衡
电池铝箔一般是指锂电池正极集流体铝箔，既是集流体电极，又是锂电池正极材料的载体。我国2021年产量14万吨，2020年仅为7万吨，同比增长达到100%，是箔材产品中需求爆发式增长的细分品种。2022年1-6月中国新能源乘用车销量259万辆，同比增长117%，新能源车销量超预期；钠离子电池商用化在即，将进一步提升对电池铝箔的需求。预计到2025年，全球电池铝箔
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