三问免税。随着全球新冠疫苗接种率的提高与新冠特效药的上市，多个发达国家及旅游经济占比较重国家已逐渐放松防疫限制、恢复出入境游。泰国宣布自2022年10月1日起疫情结束，降级新冠为地方传染病。从全球疫情防控措施来看，新冠疫情影响逐渐淡化，出入境旅游复苏势不可挡，因此我们提出三个问题，并试图通过对问题进行解答以探讨未来免税发展态势。
疫情受控边境放开对离岛免税利大于弊。从离岛免税客流和中国人境内外奢侈品消费额分布来看，因疫情限制而产生的消费回流或低于预期。大部分消费回流仍在有税市场释放，且韩免高额返点下代购对有税及免税渠道均产生直接冲击，离岛购物游客数低于疫情前，离岛免税额增长主要源于新政下离岛免税渗透率及客单价的提高。在疫情受控的情况下，将有更多游客前往海南旅游消费，方能充分释放离岛免税新政带来的增量效益。
中国免税市场重要性持续提升，岛内竞争有望合理化。疫情冲击下中国免税市场重要性逐渐凸显，由于中国人是亚太地区免税市场的主要消费者，我国政府对免税的态度或与其他国家不同，后续离岛免税政策有望继续加码。离岛免税马太效应显著，参照韩国免
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