核心观点：生猪和肉禽养殖行情回暖，2022Q2板块亏损幅度收窄，下半年或迎猪鸡共振行情；后周期动保、饲料业绩拐点已现，板块随猪价共舞；粮价上涨支撑板块景气，关注转基因种业政策催化。
生猪养殖：寒冬已过，拨云见日。
4月份猪价开启新一轮上涨，板块亏损幅度收窄，2022Q2企业育肥猪头均盈利环比明显减亏。上半年企业生猪出栏量整体延续高增长，但个股间出现分化；资金压力下，企业专注于降本增效，产能扩张步伐明显放缓，二季度板块生产性生物资产、资本开支、在建工程整体呈现同环比下降趋势。我们认为当前行业仍处于猪周期上行阶段，上市公司将迎来较长的盈利窗口。板块回调之后头均市值再次回到低估区间，根据“成本优势、出栏可兑现、低估值”评估标的，推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰，关注巨星农牧、唐人神、傲农生物等企业成本和能繁母猪存栏变化。
肉禽：白鸡周期苗头已现，黄鸡景气度提升。
白羽鸡二季度毛鸡出栏有限，毛鸡价格上涨突破2020年以来新高，产业链各环节明显减亏；上游主动去产能+海外祖代引种受阻+消费好转，白羽肉鸡有望从低迷行情中
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