东威科技再获10亿订单，复合集流体产能规划逐步落地。2022年9月20日，东威科技公告与客户L签订10亿元“双边夹卷式水平镀膜设备”，约定2024年底前完成交货，这是东威自8月末连获7.13亿元批量订单的再下一城，标志着复合集流体的产业趋势已得到广泛认可，下游正加速布局以抢占战略制高点。截至目前，东威科技累计共获17.13亿元水平镀膜设备批量订单，对应设备需求量约170台、电池装机量约57GWh。我们认为，复合铜箔2022Q4之后有望实现初步量产，预计2025年渗透率19.8%、对应电池需求321GWh。
复合铜箔主推安全性，复合铝箔体积能量密度提升更明显。①复合铜箔：主要优势在于安全性，随传统铜箔超薄化降本效果不明显。②复合铝箔：体积能量密度提升高于复合铜箔，产业化进度慢于复合铜箔。此外，若钠离子电池渗透率提升，复合铝箔或成为复合集流体的最主要推动方向。
PET与PP或并存竞争，重点关注和电池厂建立紧密合作的复合集流体企业。PET和PP两种材料满足电池使用环境的基本要求，主要区别在于PP密度更低、热变形温度较高，而PET抗拉强度更好；目前PP复合集流体工艺难点尚未克服，但下游并未放弃这一技术路径
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