医药生物行业观点：医药跨年行情值得期待

　　核心观点

　　两年2000亿财政贴息贷款购置医疗设备是医疗新基建、进口替代大方向的延续，短期对医疗设备需求端有积极作用。我们认为此政策，主要是加强县级医院、基层医疗等医疗硬件的改善，从2020年疫情开始时候医疗新基建一直是政府重点事务。当然，ICU科室相关的呼吸机设备、监护设备、影像、体外诊断设备、手术室设备和消毒设备等仍是重中之重。同时，政府较低的设备招标价格也促进了进口替代。

　　对于医药跨年行情，我们开始持乐观态度。0919的投资策略中，我们提及，《医药开始乐观，关注创新药械、低估值反转和消费医疗》。第一，政策层面，创新药械、消费医疗和集采相关的政策预期充分。第二，市场层面，即使没集采，估值上也已经反应了；医药已经呈现市值占比低、持仓低、估值低等三低特点。

　　重点关注公司

　　1、财政贴息贷款、医疗新基建和进口替代：关注医疗设备行业，如影像设备、内镜、ICU、手术室设备和康复设备等，迈瑞医疗、鱼跃医疗、开立医疗、新华医疗、海泰新光、澳华内镜、福瑞股份、祥生医疗、理邦仪器、宝莱特、翔宇医疗和伟思医疗等；

　　2、高值医疗耗材与诊断，