22年以来，行业在政策层面边际转向平和，海外的宏观事件叠加国内疫情管控的波动，导致公司面临较高的经营不确定性，股价波动性显著提升。进入11月，二十大报告明确行业发展方向，互联网赋能实体经济依然具有长期成长性。近期，中央经济工作会议顺利召开，提到“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手”我们预期进入23年，从行业周期同步性和弹性角度，互联网多平台均有望逐步迎来拐点。
广告依然是互联网的核心基本盘，多轮顺逆周期，同步性强弹性可验证。22年疫情零星反复，流量增长相比21年相对加速。互联网广告行业增长受到消费需求疲软、降本增效缩减预算等因素的影响：外循环广告收入呈现负增长，内循环广告受益于内容电商的市场份额增长保持健康增长。23年随着宏观经济复苏，预期消费需求逐渐回暖，商户和广告主有望逐步增加预算，各类广告形式中短视频广告有望新增预算维持更高份额，复苏速度更快。
服务型交易平台（本地生活/线上招聘）融合“新十条”实施，周期同步性更强。22年虽然受疫情管控影响（商品供给端、配
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