核心观点:
样本公司总体盈利减弱，平均估值中枢下降。截至2023年1月31日，共有235家医药生物行业公司发布业绩预告（占申万一级指数医药行业分类的49%）。从2022年全年来看，其中近六成实现盈利（-11pp），约51%实现净利润正增长（-2pp），净利润中位平均数为2.47亿元（-8.52%），平均上限为2.88亿元（+6.62%），平均下限为2.06亿元（-23.67%），平均PE为31.66（较2021年下降近三成）。
体外诊断表现亮眼，研发外包高增长延续。在已发布业绩预告的16家体外诊断公司中，11家2022年净利润实现增长，净利润平均中位数为23.38亿元，同比增长250.32%（+42.04pp），主要受益于国内外疫情持续爆发。此外，研发外包板块业绩维持高增长，此前创新药研发热潮的订单及海外转移的CDMO订单仍在执行中。
Q4业绩体现防疫政策调整冲击，复苏后行业持续回暖可期。2022年底防疫政策调整以后，除药店等少数与抗疫需求相关的板块以外，行业内多数企业经营一度受到较大影响。2022Q4约不到43%公司实现净利润同比增长，约49%实现环比增长，单四季度净利润平均中位数为-0.66亿元（同比-185.94%），平均上?
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