核心观点：
建筑行业：2023H1营收和业绩增速放缓，经营性现金流有所改善。2023H1建筑装饰行业上市公司合计实现营业收入43,551.66亿元,同增6.64%，增速同比下降2.38pct；实现归母净利润1,084.65亿元，同增4.58%，增速同比下降1.01pct；毛利率为9.98%，同比持平;净利率为3.11%，同比下降0.09pct；经营性现金流量净额为-2,412.70亿元，较去年同期少流出418.41亿元。
基础设施：稳增长政策延续，业绩增速放缓。基建板块受益于经济稳增长政策的延续，业绩稳健提升，但增速有所放缓，主要因雨水天气较多及地方政府换届等因素所致。2023H1营收/归母净利润/扣非净利润分别同比+6.52%/+7.69%/+20.02%。
房屋建设：一季度短暂修复，二季度有所回落。2023年上半年，房地产销售和投资规模降幅在Q1收窄后，Q2再度扩大，房企拿地意愿和能力有所下降，导致新开工持续下滑，竣工增速受保交楼政策支持维持高位。房建板块2023H1营收/归母净利润/扣非净利润同比+3.84%/+2.13%/+4.84%，2023Q2分别同比+2.40%/-7.14%/-10.66%，业绩拐点在一季度出现，二季度再度出现下降趋势。
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