行业观点更新：
家居：内销方面，据渠道调研反馈，今年315活动周期内行业整体经营压力均较大，目前多数品牌已推迟活动结束时间点，此轮接单压力或将更多体现至Q2报表端，而从Q1业绩来看，由于去年Q1发货基数相对较低，多数企业预计今年Q1业绩同比稳中有升。今年依托多品类运作提升“客单价”的路径已成为各品牌增长的核心驱动力，在此情况下，行业经营门槛与难度加大，行业集中度有望迎来加速提升。外销方面，根据海关出口数据及已公布年报的出口公司经营数据显示，23Q4及24年1-2月整体家居出口景气度确有回升，延续我们此前观点，考虑美国补库周期叠加后续降息影响，24H1中国家居出口均有望保持较高景气度。整体来看，家居板块我们依然推荐：1）具备品类融合能力、整装渠道布局领先的大家居龙头企业；2）代工+品牌出海逻辑较为顺畅且估值仍较低的企业；3）仍具备品类渗透率提升、渠道扩张逻辑的企业。
新型烟草：雾化电子烟方面，国内新一轮为期4个月的电子烟行业专项检查目前即将进入重点检查阶段，据终端调研反馈，此次检查执法力度有所加大，期待后续整治效果。整体来看，在执法
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